把小雞蛋分給財富代理

上星期見過新入行的 AI* 財務員，介紹 101 類的「投連險」，今天收到他寄給我的回報試算表，當我把自行購買基金的回報一併比較，竟然發現一個有趣的現象。

年	每年投資額	投連險值	自購基金值
1	100000	118886	106400
2	100000	231843	201400
3	100000	353270	320568
4	100000	486834	454036
5	100000	633756	603520
6	100000	795405	770943
7	100000	973292	958456
8	100000	1169087	1168471
9	100000	1384633	1403687
10	100000	1621967	1667130
15	100000	3315275	3541573
20	100000	6151014	6844982
25	100000	10532384	12666718

以上試算假設年回報 12%，總值已計及一切開支及 bonus，在供款的頭數年，投連險的賬面值較自行購買基金多一點，但是到了第八年以後，投連險的回報便較自行買基金為低，到了第二十五年（即投連險完結年份），投連險的賬面值便已較自行購買低了約兩成。

為什麼會有這樣的情況？那便要看投連險的回報計算辦法：

1. 投連險買入費用只為 4%，但卻要付出每年 1.2% 的年費，自行購買基金的話買入費用通常為 5%，而不用付年費。
2. 雖然整體收費為 5.2%，但為了吸引顧客，投連險還加入什麼每年 bonus 之類，投資期開始時由於總額不多，所以這個 bonus 影響性很大。
3. 當投資額越來越多後，這個 bonus 的影響性漸小，而每年 1.2% 年費的複利效應越來越大，終於在第八年被趕上

那麼我們可否先買投連險，到四、五年後取消，那麼便得到最大回報？對不起，因為以上的回報是假設你全期供足款並到期末才取回總額的計算方法，假如中途沒有供足款或提早斷供的話，bonus 的計法便會大大拖低可以取得的總額。

花半小時做一個小小的計算，便已十分清楚財富代理如何蠶食你的回報，為什麼還有那麼多人不先計計才買呢？