2008年5月18日星期日
把小雞蛋分給財富代理
上星期見過新入行的 AI* 財務員，介紹 101 類的「投連險」，今天收到他寄給我的回報試算表，當我把自行購買基金的回報一併比較，竟然發現一個有趣的現象。
以上試算假設年回報 12%，總值已計及一切開支及 bonus，在供款的頭數年，投連險的賬面值較自行購買基金多一點，但是到了第八年以後，投連險的回報便較自行買基金為低，到了第二十五年（即投連險完結年份），投連險的賬面值便已較自行購買低了約兩成。
為什麼會有這樣的情況？那便要看投連險的回報計算辦法：
1. 投連險買入費用只為 4%，但卻要付出每年 1.2% 的年費，自行購買基金的話買入費用通常為 5%，而不用付年費。
2. 雖然整體收費為 5.2%，但為了吸引顧客，投連險還加入什麼每年 bonus 之類，投資期開始時由於總額不多，所以這個 bonus 影響性很大。
3. 當投資額越來越多後，這個 bonus 的影響性漸小，而每年 1.2% 年費的複利效應越來越大，終於在第八年被趕上
那麼我們可否先買投連險，到四、五年後取消，那麼便得到最大回報？對不起，因為以上的回報是假設你全期供足款並到期末才取回總額的計算方法，假如中途沒有供足款或提早斷供的話，bonus 的計法便會大大拖低可以取得的總額。
花半小時做一個小小的計算，便已十分清楚財富代理如何蠶食你的回報，為什麼還有那麼多人不先計計才買呢？
| 年 | 每年投資額 | 投連險值 | 自購基金值 |
| 1 | 100000 | 118886 | 106400 |
| 2 | 100000 | 231843 | 201400 |
| 3 | 100000 | 353270 | 320568 |
| 4 | 100000 | 486834 | 454036 |
| 5 | 100000 | 633756 | 603520 |
| 6 | 100000 | 795405 | 770943 |
| 7 | 100000 | 973292 | 958456 |
| 8 | 100000 | 1169087 | 1168471 |
| 9 | 100000 | 1384633 | 1403687 |
| 10 | 100000 | 1621967 | 1667130 |
| 15 | 100000 | 3315275 | 3541573 |
| 20 | 100000 | 6151014 | 6844982 |
| 25 | 100000 | 10532384 | 12666718 |
以上試算假設年回報 12%，總值已計及一切開支及 bonus，在供款的頭數年，投連險的賬面值較自行購買基金多一點，但是到了第八年以後，投連險的回報便較自行買基金為低，到了第二十五年（即投連險完結年份），投連險的賬面值便已較自行購買低了約兩成。
為什麼會有這樣的情況？那便要看投連險的回報計算辦法：
1. 投連險買入費用只為 4%，但卻要付出每年 1.2% 的年費，自行購買基金的話買入費用通常為 5%，而不用付年費。
2. 雖然整體收費為 5.2%，但為了吸引顧客，投連險還加入什麼每年 bonus 之類，投資期開始時由於總額不多，所以這個 bonus 影響性很大。
3. 當投資額越來越多後，這個 bonus 的影響性漸小，而每年 1.2% 年費的複利效應越來越大，終於在第八年被趕上
那麼我們可否先買投連險，到四、五年後取消，那麼便得到最大回報？對不起，因為以上的回報是假設你全期供足款並到期末才取回總額的計算方法，假如中途沒有供足款或提早斷供的話，bonus 的計法便會大大拖低可以取得的總額。
花半小時做一個小小的計算，便已十分清楚財富代理如何蠶食你的回報，為什麼還有那麼多人不先計計才買呢？
2008年5月12日星期一
金融業新手
上星期收到一位以前合作過的技術人員的電話，原來他在去年轉了行，到了 AI* 任職金融從業員，所以便相約「交換名片」云云。
可能還是新入行的原故，他還擺脫不了以往做技術員那種謹慎，說話慢條斯理的，還未有一般金融從業員那種油腔滑調，一面聽一面替他擔心：他真的做得來嗎？
他跟我見面的重點是介紹他公司的一種投資產品，於前一兩年某朋友也買過這類產品，最後計算了一整晚發現收費高昂，而且會把錢縛著數十年，因此聽了數句便開始把問題一一道出；可是他似乎還沒有發現他介紹的產品有什麼問題（因為我要扮無知地把問題繞一個圈發問），只用一些似是而非的原因把問題帶過。MPF 收費高昂的問題已經人所共知，這類投連險又跟 MPF 有何分別呢？一百萬的回報要付三、四十萬費用實在太貴了。
我希望他能順利轉行，但靠賣這類近乎半騙財式的投資產品可以賣多久呢？
可能還是新入行的原故，他還擺脫不了以往做技術員那種謹慎，說話慢條斯理的，還未有一般金融從業員那種油腔滑調，一面聽一面替他擔心：他真的做得來嗎？
他跟我見面的重點是介紹他公司的一種投資產品，於前一兩年某朋友也買過這類產品，最後計算了一整晚發現收費高昂，而且會把錢縛著數十年，因此聽了數句便開始把問題一一道出；可是他似乎還沒有發現他介紹的產品有什麼問題（因為我要扮無知地把問題繞一個圈發問），只用一些似是而非的原因把問題帶過。MPF 收費高昂的問題已經人所共知，這類投連險又跟 MPF 有何分別呢？一百萬的回報要付三、四十萬費用實在太貴了。
我希望他能順利轉行，但靠賣這類近乎半騙財式的投資產品可以賣多久呢？
金融業新手
上星期收到一位以前合作過的技術人員的電話，原來他在去年轉了行，到了 AI* 任職金融從業員，所以便相約「交換名片」云云。
可能還是新入行的原故，他還擺脫不了以往做技術員那種謹慎，說話慢條斯理的，還未有一般金融從業員那種油腔滑調，一面聽一面替他擔心：他真的做得來嗎？
他跟我見面的重點是介紹他公司的一種投資產品，於前一兩年某朋友也買過這類產品，最後計算了一整晚發現收費高昂，而且會把錢縛著數十年，因此聽了數句便開始把問題一一道出；可是他似乎還沒有發現他介紹的產品有什麼問題（因為我要扮無知地把問題繞一個圈發問），只用一些似是而非的原因把問題帶過。MPF 收費高昂的問題已經人所共知，這類投連險又跟 MPF 有何分別呢？一百萬的回報要付三、四十萬費用實在太貴了。
我希望他能順利轉行，但靠賣這類近乎半騙財式的投資產品可以賣多久呢？
可能還是新入行的原故，他還擺脫不了以往做技術員那種謹慎，說話慢條斯理的，還未有一般金融從業員那種油腔滑調，一面聽一面替他擔心：他真的做得來嗎？
他跟我見面的重點是介紹他公司的一種投資產品，於前一兩年某朋友也買過這類產品，最後計算了一整晚發現收費高昂，而且會把錢縛著數十年，因此聽了數句便開始把問題一一道出；可是他似乎還沒有發現他介紹的產品有什麼問題（因為我要扮無知地把問題繞一個圈發問），只用一些似是而非的原因把問題帶過。MPF 收費高昂的問題已經人所共知，這類投連險又跟 MPF 有何分別呢？一百萬的回報要付三、四十萬費用實在太貴了。
我希望他能順利轉行，但靠賣這類近乎半騙財式的投資產品可以賣多久呢？
2008年5月7日星期三
pico-management
連續兩個禮拜「被迫」 OT, 但面對住練精學懶o既 teammate, 感到好累好累, 講左好多次 deadline 已經通晒天, 但同事仔為o左唔想 OT, 做o野得過且過, 未做就話做o左, 我 day 1 已經講, 香港編程員之所以比內地編程員人工高幾倍, 係因為香港人用腦諗野同有責任感, 如果要我好似對大陸同事咁對你的話點解要請你? 可惜到最後連 micro-management 都唔得, 要 pico-management.
我而家o既目標係想個 project 順利完成, 之後就轉工, 畢竟響呢間公司無咩發展前景。今日扮病去見工, 順帶休息半日, 今朝比你o既 task 會做成點? 聽日至算了。
「做事過程中難免有數之不盡的波波折折, 只要把心放在要做的事上就夠了」- laalaa
我而家o既目標係想個 project 順利完成, 之後就轉工, 畢竟響呢間公司無咩發展前景。今日扮病去見工, 順帶休息半日, 今朝比你o既 task 會做成點? 聽日至算了。
「做事過程中難免有數之不盡的波波折折, 只要把心放在要做的事上就夠了」- laalaa
2008年5月4日星期日
分散風險
投資初期看到很多關於「分散投資、分散風險」的說法，這些道理說得非常正確，假如我們錯看了，一樣東西虧本，也不致於全盤虧本；大部份「財演」也會把資金買進十樣八樣不同的股票，因此當接觸林森池的做法時馬上打了一個突，因為他手上只有中移動和人國人壽。
事實上未接觸他時已認為中國人壽很好，但做法卻跟隨他的好友－－曹仁超的一套，在去年年頭由 $30 跌到 $25 時「止蝕不止賺」，可是後來卻不知道「什麼才是至抵價」，到後來了解林森池的一套再買回，手上的持貨價已高了接近三成。
這一套似乎只有很少人跟隨－－把你的雞蛋放在同一個藍內並好好保護它，因為這是說明：請你把 PE, PB, ... 等等忘記，我們要做一間公司的老闆，要做的從多角度衡量你的公司是否還是一間好公司。所謂的多角度諸如營運模式、發展路向、行政架構等等與其他對手一一比較，再審時度勢，看看社會、民生、政治等對這盤生意的影響，便知道你所選擇的公司到底是「長足發展」還是「岌岌可危」，業績報告只是用來確認你的看法，而不是用來計算它的發展路向。
也因此，即使現時手上持有的中國人壽已佔六成，日後亦會繼續增持；唯一不甘心的是當日宣佈盈利少了六成竟然不能令股價大跌，不能於低價增持。
事實上未接觸他時已認為中國人壽很好，但做法卻跟隨他的好友－－曹仁超的一套，在去年年頭由 $30 跌到 $25 時「止蝕不止賺」，可是後來卻不知道「什麼才是至抵價」，到後來了解林森池的一套再買回，手上的持貨價已高了接近三成。
這一套似乎只有很少人跟隨－－把你的雞蛋放在同一個藍內並好好保護它，因為這是說明：請你把 PE, PB, ... 等等忘記，我們要做一間公司的老闆，要做的從多角度衡量你的公司是否還是一間好公司。所謂的多角度諸如營運模式、發展路向、行政架構等等與其他對手一一比較，再審時度勢，看看社會、民生、政治等對這盤生意的影響，便知道你所選擇的公司到底是「長足發展」還是「岌岌可危」，業績報告只是用來確認你的看法，而不是用來計算它的發展路向。
也因此，即使現時手上持有的中國人壽已佔六成，日後亦會繼續增持；唯一不甘心的是當日宣佈盈利少了六成竟然不能令股價大跌，不能於低價增持。
2008年5月3日星期六
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